开元体育主旨观念：中报事迹有分裂，计谋出台利好消费8 月28 日-9 月1 日，食物饮料指数涨幅为1.5%，一级子行业排名第22，跑输沪深300 约0.7pct，子行业中其他酒类（+4.8%）、烘焙食物（+4.5%）食品、肉成品（+3.1%）浮现相对当先。本周中报披露完结，具体来看白酒事迹韧性较强，正在宏观经济弱苏醒配景下，酒企报表端依旧维护较好的增加态势。此中高端白酒与地工业龙头公司事迹浮现较好，更加局限徽酒、苏酒企业完毕较速增加；次高端白酒略显压力，也呈现出目下白酒行业品牌、区域分裂的特性。目下已进入中秋备货时候，酒企也出台回款计谋，保护中秋打款顺手举办。对付中秋提议连结合理预期，咱们对付中秋节剖断：一是酒企可能按节拍完结回款；二是渠道库存可以必要时候消化；三是白酒价钱可以幼幅回落。但行业仍会见对分裂特性，高端白酒与区域龙头可以还是占优。公多品二季度分裂较大，从乳成品与调味品的事迹平平浮现可反应出公多消费仍面对压力，主因正在于消费场景规复慢慢以及消辛苦缺乏。但细分子行业仍旧浮现出较高的景心胸，如息闲零食、餐饮供应链企业等。

　　本周计谋出台较多，一方面本钱墟市IPO 融资暂缓、减持新规出台晋升投资者信念；另一方面多个都市摊开认房不认贷，以及购房首付比例下调、房贷利率降落等地产计谋，均低重购房者的还贷款压力。而个税抵扣减免项降低更是普惠性计谋，可改良目下住户可安排收入程度。具体来看地产及个税计谋对付晋升进货力及消费意图有着较好的刺激用意食品。茂密的计谋出台使咱们对付计谋底的剖断愈加倔强，而消费根本面的底部更可以正在5 月曾经呈现。叠加板块估值曾经回落，基金持仓食物饮料比例新低，筹码构造相对较好，此时已无灰心需要，更多是商讨后续投资节拍食品。跟着计谋不竭刺激，宏观经济预期蜕变，食物饮料板块也许率伴随向上修复。白酒仍是食物饮料优先摆设板块，提议结构高端白酒以及地产酒龙头；公多品可起首商讨景心胸或自己生长本事较好种类，调味品合怀中炬高新拘束层更动后筹办改良机缘；别的中心合怀估值相对较低的甘源食物等。

　　保举组合：泸州老窖贵州茅台甘源食物中炬高新（1）泸州老窖： 2023Q2 事迹超预期，饱动机造美满后公司动能晋升，数字化营销系统愈加美满。2023 年低度国窖与腰部产物放量，终年事迹确定性较强，（2）贵州茅台：中报事迹略超预期开元体育。公司以i 茅台举动营销体例、价钱系统和产物系统改动的要道，改日将深化改动过程，公司此轮周期储蓄的潜力进入开释期。（3）甘源食物：中报营收略超预期，零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量，叠加棕榈油价钱同比回落，估计年内事迹弹性较大。（4）中炬高新：拘束层更动后公司内部机造理顺，调味品营业走向正途，改日筹办改良可期。开元体育食品食物饮料行业周报：白酒中报事迹韧性强 稳延长计谋继续发力